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光大证券:2020年有色金属价格整体有望回暖关注铜铝钴锂

杏耀-杏耀娱乐-杏耀官网_杏耀登录网址 时间:2019年12月04日 23:21

  要闻 光大证券:2020年有色金属价格整体有望回暖,关注铜铝钴锂 2019年12月3日 08:24:37 光大证券

  展望2020年:(1)美元指数或趋势下行:一方面,美国经济仍存较大变数,美联储仍存降息可能;另一方面,欧元区制造业PMI下降有企稳态势,叠加英国脱欧有望落地,欧洲经济或有望触底回暖。(2)供给端:我们对于有色金属供给整体看平,但不排除环保政策、安监事故,罢工活动等扰动因素所带来的间歇性有色金属供给短缺。(3)需求端:中美贸易摩擦对于有色金属需求拖累明显,2020年如若缓和,有色金属价格有望迎来需求及情绪面双修复行情。基于三点,我们推荐与宏观经济面最为密切的两个品种:铜、铝。

  铜:随着铜精矿供给增速下滑,且需求稳定增长,铜供需格局有望持续改善,长期看好铜价。从市净率角度,当前铜板块市净率为1.46倍,接近历史最低1.22倍。我们推荐铜行业相关企业:江西铜业(00358)。

  铝:受前期电解铝产能关停影响,库存持续走低。同时,受原材料端氧化铝以及预焙阳极价格持续低迷,吨铝盈利有望逐步改善。从市净率角度,当前铝板块为1.09倍,仅较历史最低1.05倍高3.6%。我们推荐铝相关企业:云铝股份。

  钴:供给:Mutanda矿山年底有望关停,供给大幅收缩。2018年,Mutanda项目的钴产量为2.73万吨,占全球钴供应量的17.1%。需求:5G换机潮有望提前,利好需求。从市净率角度,华友钴业的历史市净率区间为2.7-14.8倍,当前为4.0倍,处于历史较低位置。在供给收缩、需求改善、杏耀娱乐价格低位、估值底的背景下,我们推荐钴相关企业:华友钴业。

  锂:供给:2019年下半年,部分高成本的锂矿企业被迫退出将有望缓解锂行业供过于求的压力,修复锂板块的市场情绪,利好锂价触底反弹。从市净率角度,目前天齐锂业为3.2倍, 接近历史底部2.5倍。在当前供给顶、价格底、估值底的背景下,我们预计锂价有望触底反弹,推荐一线龙头锂企业:天齐锂业。

  由于铝镁材得天独厚的性能(减重,环保),汽车轻量化是未来发展的主要趋势,我们预计2020年铝材需求477万吨,镁材需求44万吨。推荐:云海金属。

  铜、铝、钴、锂四个板块现阶段均处于历史估值底部(PB),也均出现了一定的边际改善。2020年,我们看好品种价格触底回暖以及板块估值修复的行情机会。我们推荐铜:江西铜业;铝:云铝股份;钴:华友钴业,锂:天齐锂业。中长期看好汽车轻量化主题投资机会,推荐云海金属。

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  简介描述:要闻 光大证券:2020年有色金属价格整体有望回暖,关注铜铝钴锂 2019年12月3日 08:24:37 光大证券 展望2020年:(1)美元指数或趋势下行:一方面,美国经济仍存较大变数,美联储仍存降...
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